商业周刊

　　随着华尔街多家银行认为美元前景将出现逆转，美元本月有望创下过去一年最强月度表现之一
。

　　包括摩根大通
、美国银行和高盛集团在内的大型银行策略师对美元重拾信心 ，此前美联储主席凯文·沃什誓言恢复价格稳定
，刺激了加息押注。

　　摩根大通全球外汇策略联席主管Meera Chandan在接受采访时表示，美联储已经“激活”了美元看涨前景 。

　　过去几周 ，市场叙事已经转向
，重新引发了关于“美国例外论 ”将支撑美国资产的猜测
。数据显示，美国经济相对于全球其他地区仍具韧性。与此同时 ，人工智能继续推动企业大规模支出和资金流入股市
，投资者押注生产率提升将进一步提振美元 。

　　这跟一年多前相比，堪称U型逆转；当时 ，“对冲美国
”、去美元化和贬值交易是看空美元的热门主题
。此后
，这些主题均已降温。

　　甚至在沃什接任之前，美元就已走强 ，因2月伊朗遭袭后投资者寻求安全资产 。在油价飙升后，美国作为全球最大产油国的地位也提振了美元
，尽管油价目前已回落至战前水平
。

　　“现在真正驱动市场的因素，已经从能源转向了美联储的反应 ，”Chandan表示。

　　彭博美元指数6月迄今上涨2.1%
，几乎追平3月油价推动的涨幅 。目前该指数接近11月份以来的最高水平，今年以来累计上涨1.7%
。

　　鼓舞美元多头的不只是鹰派美联储。美国财政部长斯科特·贝森特近期也更加明确地谈到强势美元政策 ，同时公开支持沃什 。不过贝森特表示
，推动美元在全球经济中占据主导地位的是美国政策的确定性，而非汇率。

　　在这一背景下 ，对冲基金英仕曼预计美元到年底将上涨约5%
，而道明证券预计第三季度涨2%
。

　　“美国数据具有韧性，经济活动强劲 ，偏鹰派的新主席正在谈论政策 、公信力和价格稳定
， ”道明证券外汇策略主管Jayati Bharadwaj表示，“美联储加息的门槛现在降低了 ，这是市场认知上的转变。
”

　　未来仍面临挑战 。Bharadwaj表示，要看到美元更明显上涨
，美联储的加息幅度需超过市场预期，市场预期为到明年年初加息大约一到两次
、每次25个基点
。

　　一些迹象显示 ，美元涨势在下半年可能放缓。市场为对冲未来12个月美元兑一篮子货币上涨所支付的成本
，相对于对冲美元下跌的成本，接近一年多来最高水平 ，并接近五年均值
，不过仍低于“美国例外论”上一次主导市场叙事时的水平 。

　　巴克莱策略师表示，鉴于市场已消化美联储加息、市场情绪非常看涨 ，且油价和美国数据都可能正在见顶
，“美元走势可能不会是直线式的 ”
。

　　对美国银行外汇策略师Alex Cohen而言，美元“还有上涨空间
”。美国银行周四表示 ，对欧元年底水平预测从此前的1.20美元大幅下调至1.15
，预计美联储今年将加息三次 。