一场历史性的股市抛售 ，促使韩国散户投资者转向复杂的结构性产品
，这群偏好风险的投资者仍在想方设法提高收益 。

　　年化票息可达40%‑50%的股票挂钩证券再度受到普通散户的追捧
。受三星电子 、SK海力士相关产品带动 ，该类产品7月销量创下三年多新高。

　　此前监管机构已出台举措，抑制散户对单只股票杠杆交易所交易基金的狂热需求 。上月韩国综合指数暴跌22% ，这类杠杆基金被认为放大了市场波动
。此番结构性产品火爆表明，这场近年最严重的市场大跌几乎没有降低散户的风险偏好
，只是改变了他们选择的投资品种。

　　近期市场回撤，为股票挂钩证券创造了颇具吸引力的入场时机 。只要标的股票或指数维持在预设区间内 ，该产品就可以派发票息。但一旦市场大幅下跌
，这类产品会面临巨大下行风险
。

　　多策略投资机构阿凯维姆资本驻迪拜首席投资官马克桑斯・维索表示：“市场回调或剧烈波动过后，入场价位更优
、票息抬升 ，股票挂钩证券的发行规模往往会走高。投资者似乎能够接受三星电子、SK海力士股价横盘或小幅下跌
，他们认为这些股票不会出现崩盘 。但风险在于，投资者误把优质企业等同于安全的入场点位
。”

　　韩国金融投资协会数据显示 ，7月股票挂钩证券（ELS）销售额约3.5万亿韩元（折合25亿美元）
，创下2023年4月以来最高水平。

　　本月早些时候，梅利茨证券发行了挂钩三星电子与SK海力士的股票挂钩证券 ，年化收益率达43.4% 。该产品具备股票级别的风险：根据产品条款
，存续期内若任意一只标的股票暴跌70%，且产品到期时股价仍远低于初始价格 ，投资者将损失本金
。

　　未来资产证券发行了挂钩SK海力士与LG电子的股票挂钩证券，最高年化票息可达50%；同时披露
，若产品不满足兑付条件，投资者亏损幅度将介于30%至100%。

　　三星电子与SK海力士的股价8月虽有所回升 ，但相较6月创下的历史高点
，两只个股依旧至少下跌22% 。

　　得益于数据中心所需的高带宽内存芯片需求暴涨，两家龙头企业财务状况得到改善 ，正计划推出创纪录规模的股东回报方案
，这也进一步助推挂钩其个股的股票挂钩证券受到市场追捧
。