独家丨疫情期间信托消费金融业务D0逾期率翻倍

〖壹〗、提前兑付与收益调整的原因 资金回流超预期：如“弘禄买买1号”因底层消费贷款还款情况良好 ，资金回流速度超过计划，触发提前兑付 。合作方风险事件：如爱财集团CEO投案导致“弘禄爱财1号 ”提前结束。市场环境变化：疫情导致消费金融逾期率上升
，信托公司为控制风险调整收益或暂停部分项目
。

〖贰〗 、短期之“危”：疫情对消费金融的直接冲击宏观经济下行压力 2020年一季度中国GDP同比下滑8%，社会消费品零售总额下降10% ，居民消费信心受挫
，餐饮、旅游
、娱乐等线下场景萎缩，直接导致消费金融需求锐减。

〖叁〗、行业预测未来一个月消费金融可能达到高潮 ，部分机构业务量已现爆发苗头 。行业变数与风控挑战并存消费金融爆发仍面临多重挑战：线下业务受阻：部分行业线下交易额下降
，业务向线上迁移，但线上增长短期内难以弥补线下损失
。逾期率上升：用户收入减少导致还款意愿变化 ，部分人借机逃废债
，行业不良率攀升。

疫情冲击之下,信托投资者应如何应对

〖壹〗 、投资者需提前布局，优先选取风控充分
、尽调完善的项目 。政策与市场趋势：把握国家导向与行业机遇紧跟国家扶持政策：疫情期间国家出台多项政策化解企业债务风险 ，如延期还本付息、财政补贴等
。投资者可关注受益于政策支持的领域
，如基建 、医疗
、民生保障等，这些行业信托项目风险相对较低。

〖贰〗、例如 ，2022年国内经济受疫情冲击后，稳增长政策加码可能支撑股市反弹
，此时是长期投资窗口 。控制仓位与风险：普通投资者应避免过度集中投资，可通过定投方式分批建仓 ，降低市场波动影响
。同时
，需警惕高估值板块回调风险，不盲目追涨。

〖叁〗 、投资者的应对策略优化资产配置 ，提升流动性 增加高流动性资产比例：配置大型蓝筹股
、国债、货币市场基金等交易活跃 、买卖价差小的资产
，确保在需要时能快速变现 。减少非标资产持有：避免过度持有私募股权
、房地产信托等流动性较差的资产，防止因市场低迷导致长期套牢
。

〖肆〗、房地产市场下行：部分信托产品底层资产涉及房地产项目 ，受行业低迷影响
，项目销售回款缓慢，导致资金链紧张。新冠疫情冲击：疫情叠加影响加剧了标的项目销售进度滞后 ，进一步削弱了还款能力 。融资人信用风险：如恒信国兴636号案例中
，融资人虽支付利息但无力偿还本金，反映其偿债能力下降。

【答疑】为什么信托收益一降再降?

信托收益一降再降的原因主要与全球及中国国内的经济政策 、市场环境变化有关 ，具体如下：全球进入“零利率
”或“低利率”时代：利率是指一定时期内利息量与本金的比率，零利率即零利息
。日本从1999年2月开始实行零利率
，美国也紧随其后，瑞典、瑞士
、挪威等国家甚至实行负利率。

信托收益下降的原因主要有以下几点： 经济环境变动 。随着宏观经济环境的变化 ，信托投资所面临的市场风险加大
，经济增长放缓或市场不稳定时，信托资产的增值压力增大 ，导致收益下降
。详细解释：信托收益与经济环境紧密相连。当经济处于增长期
，信托资产的投资回报往往较高 。

信托产品收益率下降主要是市场环境和监管政策变化共同作用的结果
。 经济增速放缓影响底层资产回报 近几年国内GDP增速维持在5%左右的中低速区间，实体企业盈利能力普遍承压。信托资金主要投向的房地产、基建等领域项目收益下滑 ，自然传导到产品端 。

再者
，监管政策的加强也促使信托公司更加规范运作
。为了防范风险，信托公司在项目筛选 、风险管理等方面更加严格 ，一些高风险高收益的项目被限制
，导致整体收益率有所下降。 宏观经济环境的影响：宏观经济形势对信托产品收益率起着关键作用 。当经济增速放缓时，企业面临诸多挑战
。例如 ，市场需求疲软，企业产品销售困难
，营收增长受限。

信托产品发生不可抗力的情况

不可抗力会对信托产品产生多方面影响 。首先，可能致使信托财产的管理
、运用及处分面临阻碍。比如因自然灾害导致投资的房产受损 ，或因疫情使相关企业经营停滞
，影响信托收益
。其次，会打乱信托计划的正常安排。原有的投资策略、资金分配等都可能需重新调整 。再者 ，可能引发信托当事人之间的纠纷
。

项目问题导致违约。融资项目若出现重大变故
，会严重影响信托产品的收益和本金安全 。比如房地产项目，因市场调控 、土地纠纷等原因无法顺利推进 ，无法实现预期的销售回款
，就会使信托资金面临违约风险
。

当行业政策发生重大变动时，像近年来对互联网金融行业的强监管 ，很多相关的信托产品所投资的项目受到冲击
，资金难以按时回笼。若项目遭遇不可抗力，像地震
、洪水等自然灾害对一些基建类信托项目影响巨大 ，工程进度停滞，资金无法按计划回收 。其次
，融资方经营状况是关键因素
。

或者项目遇到不可抗力因素，像自然灾害、政策重大调整等 ，导致项目进度受阻
，收益无法按时实现。另一方面，信托公司自身管理也可能引发延期 。比如资金运用不当 ，没有合理配置资产
，使得投资收益未达预期
。再者，信托产品的底层资产估值不准确 ，导致在兑付时出现资金缺口。

再者
，因法律法规变化导致信托产品运作出现问题，信托公司也可能在免责条款中进行相应界定 。 不可抗力方面 ，像地震 、洪水等自然灾害一旦发生
，可能严重影响信托产品所投资的项目或资产。比如投资的房地产项目所在地遭遇地震，建筑物受损 ，项目无法按原计划进行，进而影响信托收益
。

信托产品主要存在以下风险：交易风险 信托产品的交易风险主要体现在作为交易对象的公司无法按时还款。这并非因为受托人当初选定的交易对象资产状况不佳
，而是由于交易对象在运营过程中可能遭遇不可抗力或其他突发状况，导致公司或资产价值大幅下跌 ，最终无法履行还款义务 。这种风险是信托产品无法完全控制的
。

五矿信托大面积违约

〖壹〗
、五矿信托在2022年至2024年间出现多款产品大面积违约或延期兑付的情况
，具体涉及产品及事件如下：鼎兴系列产品违约2022年6月，大量投资者反馈由招商银行代销的“五矿信托鼎兴 ”1号至15号产品（总规模超23亿元）在到期后均无法完成兑付。

〖贰〗、五矿信托鼎宁25号项目违约属实 ，涉及金额9亿元
，且2022年营收净利双降，但信托管理人是否尽责需结合具体履职情况判断 。

〖叁〗 、逾期事件概述 10月9日 ，五矿信托公告披露
，其发行的睿翼31号信托计划借款人应于24年9月30日支付第一期到期本金7240万元及利息，但截止公告日 ，交易对手一直未兑付本金
，导致睿翼31号正式逾期违约
。该产品实际融资总金额余额2亿，融资人为昆明发展投资集团有限公司 ，保证人为昆明交通投资集团有限公司。

〖肆〗
、五矿信托24亿到期债未还情况事件背景：五矿信托发行的多款产品出现逾期兑付问题，涉及金额约24亿元 。这批产品为鼎兴系列
，于2021年上半年发行，总共15期 ，期限为12个月
，由招商银行代销
。到今年6月18日，鼎兴系列产品已全部到期 ，但大部分产品均逾期未兑付。违约原因：这批信托资金主要用于世茂集团旗下项目的应收账款债权 。

〖伍〗、尤其是涉及地产的信托计划
。五矿信托若无法有效处置恒大项目
，可能面临更大规模兑付危机。