SpaceX上市首日 ，“木头姐 ”凯西·伍德掌舵的方舟投资（ARK Invest）便调仓换股，大举建仓 。最新数据显示
，方舟投资旗下四只基金合计买入329万股SpaceX股票，总市值约4.43亿美元。为腾出资金 ，方舟投资同步减持了AMD 、特斯拉等科技股
。

　　然而，华尔街对SpaceX的估值分歧激烈：乐观派押注其“太空AI
”垄断前景 ，空头则警告这不过是“希望与梦想”包装下的估值泡沫。

　　“木头姐
”大手笔买入

　　当地时间6月12日，SpaceX正式登陆纳斯达克 ，首日收于160.95美元
，较发行价135美元上涨19.22% 。

　　就在SpaceX上市首个交易日，凯西·伍德旗下方舟投资披露了最新持仓 ，公司旗下四只主动管理ETF合计持有329万股SpaceX
，总持仓市值约4.43亿美元
。

　　具体来看，ARKK持有169.08万股 ，占基金资产比例约3.28%；ARKQ持有73.64万股，占基金资产比例约4.54%；ARKW持有32.56万股
，占基金资产比例约2.65%；ARKX持有53.83万股，占基金资产比例高达6.89%。

　　就在同一天 ，方舟投资卖出多只科技股
，为此次建仓腾出资金 。其中，AMD被卖出约8.05万股、特斯拉被卖出约3.99万股
、火箭实验室被卖出约5.07万股 ，相关减持涉及ARKK、ARKQ 、ARKW
、ARKX等多只主动管理ETF
。

　　方舟投资与太空研究机构Mach33联合开发的估值模型显示
，到2030年，SpaceX企业价值有望达到约2.5万亿美元（基准情景） ，较2024年12月3500亿美元的估值实现约38%的年复合增长率。该预测基于蒙特卡洛模拟
，共纳入17个关键变量，并给出了乐观情景（3.1万亿美元）和悲观情景（1.7万亿美元）两种参考区间 。

　　今年5月 ，凯西·伍德在米尔肯研究院全球会议接受彭博社采访时表示
，轨道数据中心业务尚未纳入方舟投资的现有估值模型
。但她初步认为，这项业务有可能将SpaceX的收入规模推高“一个数量级以上”。

　　方舟投资首席未来学家温顿近日表示 ，SpaceX的增长前景并不仅限于发射服务，还与人工智能的快速扩展密切相关 。ARK预计
，到2030年，从事基础AI模型开发与运营的公司的总企业价值有望达到15万亿至20万亿美元
。

　　华尔街激辩SpaceX估值

　　不过 ，华尔街对SpaceX的估值却产生了巨大分歧
，乐观派看好“太空AI ”的垄断前景，而空头则认为这不过是“希望与梦想
”包装下的估值泡沫。

　　奥本海默、New Street Research与高盛近期均对SpaceX给出积极预期 。其中 ，奥本海默将SpaceX的目标价定为190美元
，认为SpaceX具备技术突破能力，其估值逻辑可拆解为“星链提供现金流锚 、星舰充当成本开关
、太空AI数据中心作为远期限价期权”。

　　New Street Research同样持乐观态度 ，给出165美元的目标价；高盛则对SpaceX AI业务的长期增长极度乐观
，预测到2030年其总收入可达4740亿美元，其中AI相关收入将高达3220亿美元
。

　　空头阵营则毫不客气地泼出冷水。拥有四十年做空经验、曾因准确预测安然倒闭而声名大噪的Chanos & Company创始人兼总裁吉姆·查诺斯认为 ，SpaceX的1.75万亿美元估值靠的是希望和梦想
，任何合理的商业假设都无法在五年内支撑这一价格 。

　　估值教父达莫达兰的现金流模型显示，SpaceX的公允价值约为1.3万亿美元 ，较发行价折让约35%
。

　　晨星分析师欧文斯则警告，太空AI数据中心商业化落地的概率极低
，不足一成。在他看来，本次发行定价已完全按照完美情景来设定 ，一旦现实未能如预期发展
，以全价入场的投资者将几乎没有任何安全边际可言 。

　　作者：王彭